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       送走了经济磕磕绊绊的上半年，我们迎来了崭新的下半年。下半年经济会怎么走，市场又有哪些投资机会？要想知道这些问题的答案，就必须搞懂昨天召开的中央政治局会议都说了些什么。

       每年七月的最后一天，都会定期召开中央政治局会议，这也是一年中最重要的会议之一。这个会议主要研究分析经济形势，对上半年经济工作进行总结，并对下半年经济工作作出安排，对全年经济有着承上启下的作用。那么今年年中的中央政治局会议，领导们对经济走势到底是怎么判断的，又具体部署了些什么内容呢？

       一．上半年经济总体平稳、稳中向好
       会议认为，2018年上半年经济保持了总体平稳、稳中向好的态势。主要宏观调控指标处在合理区间，经济结构持续优化，防范化解金融风险取得了初步成效。未来要坚持稳中求进的工作总基调，保持经济运行在合理区间，加强统筹协调，形成政策合力，精准施策，扎实细致工作。

       二．有针对性地解决经济主要矛盾
       当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境也发生了明显的变化。未来要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。

       三．实施积极的财政政策和稳健的货币政策
       保持经济平稳健康发展，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。要把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。

       四．做好六稳工作
       要做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，保护在华外资企业合法权益。

       五．把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务
       加大基础设施领域补短板的力度，增强创新力、发展新动能，打通去产能的制度梗阻，降低企业成本。

       六．坚定做好去杠杆 防范化解金融风险
       把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。

       七．落实扩大开放、大幅放宽市场准入
       推进改革开放，继续研究推出一批管用见效的重大改革举措。要落实扩大开放、大幅放宽市场准入的重大举措，推动共建“一带一路”向纵深发展。

       八．坚决遏制房价上涨
       下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。

       九．做好民生保障和社会稳定工作
       做好民生保障和社会稳定工作，把稳定就业放在更加突出位置，确保工资、教育、社保等基本民生支出，强化深度贫困地区脱贫攻坚工作，做实做细做深社会稳定工作。

       十．维护党中央权威和集中统一领导
       牢固树立“四个意识”，把维护党中央权威和集中统一领导凸显出来，严明政治纪律和政治规矩，始终保持党的先进性和纯洁性，不断巩固党执政的政治基础。

       对于这次会议，市场各方又解读出了哪些经济信号呢？

       对于实施积极的财政政策，华泰宏观李超团队认为，积极财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用。下半年经济增长下行压力将加大，积极财政政策将发力，约1万亿地方专项债额度有望加快发行。同时，基建投资增速下半年有望显著反弹，基建要加大补短板的力度。上半年部分中西部省份投资增速下滑过快，因此高铁、高速、乡村振兴等相关的基建方向有望显著发力，维持全年基建投资13-15%增速的预测。

       而华鑫证券首席经济学家章俊则认为，下半年财政政策要更加积极，但与货币政策总量调控的方式不一样的是，财政政策更多的是结构性调整。因此积极的财政政策并不意味着要扩大支出规模和提升中央政府杠杆率，更多的是通过减税以及在执行层面加快支出节奏来实现，更侧重于结构性调节来确保流动性能真正进入实体经济并起到扶持中小企业和鼓励产业升级的效果。

       对于下半年稳中求进、高质量发展的经济工作基调，中泰证券宏观团队认为，高质量的定位，也就意味着扩大内需不会重复以往的“大水漫灌”，而是会选择“精准滴灌”。因此，扩大内需也有望显现结构性特征，重点或在于扩大制造业投资、提振消费以及减轻企业负担和增加居民收入。

       对于去杠杆，中银策略认为，下半年去杠杆带来的压力将稳中趋缓，流动性或大幅改善，为市场的持续反弹提供条件。

       而对于遏制房价上涨，如是金融研究院管清友认为，房地产再次进入政治局视野，对房地产而言不是好消息。房地产作为一个市场化产业，没有问题的时候不会进入政治局会议的讨论范围，一般政治局讨论房地产都是偏“紧”的定调，这次也不例外。一季度的时候房地产还比较稳定，所以423会议并没有提，但过去一个季度，房地产市场开始出现一些微妙的变化，货币宽松的预期开始让很多人憧憬地产调控的放松，中央这次新加的一段话算是把这个预期浇灭了。

       值得注意的是，这次年中会议并没有直接点名股市、债市和汇市。这是不是就意味着股、债、汇市不重要了呢？分析认为，其实会议中提到的“稳金融”，就已经涵盖了股市、债市和汇市的内容。

       在股市方面，中信证券研报表示，前期信用风险对股市的压制随着监管政策的边际放松和货币政策的持续发力将得到一定缓释，股市的向下压力也得到了适当缓解。

       在债市方面，对于利率债而言，目前机会不大，信用债市场处于回暖趋势中，其中最具确定性的性的品种，还是AA+甚至是一些AA城投债。