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       一场席卷土耳其的货币风暴，正在持续发酵，并对全球货币市场产生难以估量的连锁影响。

       在刚刚过去不久的8月10日，土耳其里拉大跌约17%。随后的8月12日和8月13日，土耳其里拉继续下跌6.5%、9%，甚至一度破7，创下历史新低。如果将时间线拉回到年初，今年以来土耳其里拉已经累计下跌超过了40%。

       空穴来风，未必无因。里拉的暴跌，有其复杂的内外部原因。就内部原因来看，主要是政局的动荡以及国内经济原本就存在的结构性问题。今年6月，埃尔多安当选新一任土耳其总统，并任命自己的女婿贝拉特•阿尔拜拉克（Berat Albayrak）为财政部长。新总统这种独揽经济和货币政策大权的行为，让投资者忧心忡忡，当时里拉就一度暴跌5.2%。而土耳其经济本身存在的结构性问题，也是触发里拉大跌的原因之一。从短期经济指标来看，虽然今年一季度土耳其GDP同比增速高达7.36%，但是在GDP中外债占比较高，贸易逆差更是占据GDP的9%，经济高增速难以掩盖严重的通货膨胀、贸易赤字以及债务高企等现实问题。在此背景下，里拉下跌也就不足为奇了。而从外部因素来看，则主要是因为土耳其在本国军事政变中，逮捕了美国牧师，引发了美国对其实施经济制裁。

       在全球经济一体化的时代，一国货币的暴跌必然引发连锁反应，牵一发而动全身。受累于土耳其里拉大跌，新兴市场国家货币也难以幸免于难。8月13日，中南非兰特兑美元盘中一度大跌近10%，墨西哥比索兑美元大跌约2%，俄罗斯兑卢美元布开盘跌1.2%。

       对于新兴市场货币的暴跌，有分析人士认为，这虽然在一定程度上源于里拉暴跌带来的压力，但是究其根本还是因为这些国家普遍竞争力较弱，外汇储备不多，经济内生动力不足，国际投资者的信心也比较匮乏。如果其国内经济状况得不到改善，那么未来随着美联储加息以及美元走强，资本将持续从新兴国家流出，这些国家货币面对的贬值压力只会越来越大。

       当然，我们最关心的，还是里拉暴跌会不会对人民币也持续产生巨大的负面影响。毕竟在刚刚过去的8月15日，人民币兑美元中间价下跌了161个基点，报6.8856，创下去年5月12日以来的新低。

       对此，新时代证券认为不必过于担心。一是因为中国经济基本面稳定，二是因为中国加强了跨境资本流动宏观审慎管理。如果人民币贬值压力继续增加，央行将采取更多的逆周期调节措施。

       中国金融改革研究院院长刘胜军也认为，目前中国没有太大必要担心人民币大幅贬值。一方面，在经过了2016年那轮货币贬值后，中国外汇储备已经企稳。另一方面，不同于其他一些新兴市场国家，中国的贸易顺差金额比较大。此外，中国经济虽然暂时面临一些问题，但经济增速仍然保持在较高的水平。所以总体来看，无论是民众信心还是国际投资者信心，中国都有着独特的优势。

       虽然市场各方大多对人民币走势保持相当的乐观，但是当全球经济联系越来越紧密时，保持一份审慎和警惕仍然是必须的。在国泰君安固收团队看来，虽然人民币大幅贬值危机不会上演，但是仍然需要警惕“羊群效应”。因为美元的上升空间与美联储加息节奏、贸易战对美国通胀的压力以及油价上涨空间等因素均有很大的相关性。所谓“覆巢之下焉有完卵”，即便是像中国这样的经济基本面有支撑的国家，也很可能会和其他新兴市场国家一样，面临美元升值下资本流出的“羊群效应”。